美國的頁(yè)巖油氣革命征進(jìn)中
據EIA公布的數據顯示,11月20日美國的商業(yè)原油庫存增加了96.1萬(wàn)桶,雖然低于110萬(wàn)-260萬(wàn)桶的預期,但目前的商業(yè)原油庫存仍然達到了4.88億桶,為歷史最高。天然氣庫存增加了90億立方尺達到了4.009萬(wàn)億立方尺,比去年同期增加了5540億立方尺。雖然美國的原油生產(chǎn)比前一周減少了1萬(wàn)7千桶每天,但只降低了0.2%,仍然達到了916.5萬(wàn)桶每天,近期四周的平均917.3萬(wàn)桶每天比去年同期高了14.4萬(wàn)桶每天(1.6%)。
雖然土耳其和俄羅斯在敘利亞的邊境爭端,以及美國原油庫存的增長(cháng)低于預期,使得原油價(jià)格在這周有小幅度回升,但并沒(méi)有對油價(jià)形成持久性的提振。主要產(chǎn)油國繼續穩產(chǎn),供需局面難以打破,除非歐佩克或者美國有大幅減產(chǎn),筆者認為,這樣的局面近期內難以出現,12月舉行的歐佩克會(huì )議,不會(huì )改變其不減產(chǎn)的策略,因為他們擔心歐佩克的減產(chǎn)只會(huì )讓美國頁(yè)巖和其他高成本資源來(lái)填補缺口,美國的頁(yè)巖生產(chǎn)的彈性超過(guò)了預期。
EIA還公布了對2014年美國油氣儲量的最新評估:美國原油和凝析油的探明儲量增加到399億桶,相比2013年增了34億桶(9.3%),是1972年以來(lái)的最大漲幅。其中德克薩斯州漲幅最大,增加了20.5億桶,大部分位于德州西部的Permian盆地和德州南部的Eagle Ford頁(yè)巖。天然氣探明儲量增加了34.8萬(wàn)億立方尺(9.8%),達到388.8萬(wàn)億立方尺,是歷史最高。其中德克薩斯州仍是美國儲量最大的州,而賓夕法尼亞州因為Marcellus頁(yè)巖成為儲量增長(cháng)最大的州,增加了10.4萬(wàn)億立方尺。Marcellus是美國目前最重要的頁(yè)巖氣資源,2014年的產(chǎn)量占所有頁(yè)巖氣的37%,儲量占42%。
但是,2015年持續的低油氣價(jià)格很可能會(huì )導致今年探明儲量的降低。一方面因為許多油氣公司不減產(chǎn),而低價(jià)格會(huì )影響開(kāi)采的經(jīng)濟性,降低探明已開(kāi)采儲量;另一方面油氣公司紛紛削減開(kāi)支,減少投資,會(huì )降低探明未開(kāi)采儲量。
具體來(lái)看:在大型跨國石油公司方面,殼牌第三季度凈虧損74.1億美元,較去年同期盈利44.6億美元相比,暴跌了266%,為十年來(lái)最大虧損;??松梨诘谌径壤麧?2.4億美元,同比下降47%;雪佛龍利潤為20.4億美元,下降63.6%;英國石油公司利潤12.3億美元,下降48.5%;道達爾Total利潤10.8億美元,下降69%;挪威國家石油公司利潤4.4億美元,下降60%。
而至于美國獨立石油公司,美國第二大天然氣生產(chǎn)商Chesapeake,虧損47億美元;Devon虧損35.1億美元,去年其利潤是10.2億美元;Apache虧損55.6億美元,其中37億美元是因為資產(chǎn)的減值,去年其利潤是13.3億美元;Continental虧損8200萬(wàn)美元,去年其利潤為5.3億美元;Noble虧損2.8億美元,去年凈收入為4.2億美元;EOG虧損41億美元;Gulfport虧損3.9億美元;Oxy虧損26.1億美元;Anadarko虧損22.4億美元;Conoco Phillips虧損9.5億美元;Marathon虧損2.1億美元。
但也有少部分公司收入上漲,如Pioneer,凈收入為6.46億美元,較去年第三季度的3.74億美元增長(cháng)了2.72億美元,主要原因是其出售EagleFord頁(yè)巖資產(chǎn)和大幅度的節省了鉆井完井成本。在此背景下,油氣公司繼續下調2015和2016年的開(kāi)支預測。據美國30多個(gè)主要頁(yè)巖生產(chǎn)商的第三季度報告顯示,相比于2014年,2015年的投資平均將減少三分之一,2016年在此基礎上會(huì )繼續減少三分之一,很大部分是因為削減鉆井和完井的成本。
然而,半數公司的第四季度以及2016年的產(chǎn)量將繼續增長(cháng),如Oxy第三季度的產(chǎn)量增加到68.9萬(wàn)桶油當量每天,今年前三季度的平均產(chǎn)量為66.5萬(wàn)桶每天,比去年同期增加12%,第四季度估計會(huì )增加到71萬(wàn)桶每天。Noble第三季度產(chǎn)量為37.9萬(wàn)桶每天,前三季度的平均產(chǎn)量為33.3萬(wàn)桶每天,第四季度會(huì )增加到39.5萬(wàn)桶每天,比前三季度增加19%。而半數公司的產(chǎn)量會(huì )不同程度的下跌,如SM能源,前三季度平均產(chǎn)量18.1萬(wàn)桶每天,第四季度估計會(huì )下降到16.2萬(wàn)桶每天,下降11%。Antero,前三季度產(chǎn)量24.9萬(wàn)桶每天,第四季度將下降23%到19.3萬(wàn)桶每天。盡管各個(gè)公司表現各異,但總體而言,美國的油氣生產(chǎn)在近一兩年內仍將維持現有水平,跌幅有限。
可見(jiàn),這一輪的價(jià)格下跌至今還未對美國的油氣生產(chǎn)產(chǎn)生致命影響,但已經(jīng)使得美國的頁(yè)巖革命結束了前期狂熱的投資階段,而進(jìn)入到了更為理性、合理和成熟的階段。削減開(kāi)支、裁員、尋找投資、資產(chǎn)并購、提高效率在近期仍將繼續,這是必經(jīng)的過(guò)程。